两会环保限产过后,钢价会不会暴跌?

时间:2017-03-06 13:39 来源:未知 作者:admin 点击:次

  回顾2月份,钢材价格在节后开市走出一波震荡上扬的行情。截至2月28日,Myspic普钢螺纹钢价格指数3910.6点,较2月初上涨538.7点,涨幅达到15.98%。随着两会的召开及三月钢材销售旺季的到来,市场能否延续2月开门红行情?笔者从以下几点作简要分析。

   库存方面,截至2月24日全国主要品种钢材库存为1642.92万吨,与前一周相比下降10.08万吨;同比去年增加329.81万吨,同比增幅为24.56%,春节后第四周建筑材库存出现下降。全国139家样本钢厂厂内建材库存总量为375.61万吨,周环比减少61.99万吨,降幅14.17%,年同比减11.40%,钢厂库存连续2周出现下降。由于从2011年以来至2015年底,钢材价格从5000多元/吨跌至2000元/吨以下,五大品种库存也出现大幅下降。2016年初五大品种库存降至778.72万吨,受钢材价格下跌、厂商亏损等因素,市场囤货积极性并不高。而随着2016年钢价大幅上涨以及商家心态转好,市场主动囤货积极性提高,2017年春节后社会库存大幅回升。从总量上来看当前库存水平虽已经超过2015年的高点,但随着3月份钢材销售旺季的来临以及库存进一步消化下,价格反而不一定会出现大幅回落。

    需求方面,2016年中国经济增速实现6.7%主要依靠房地产和基建投资拉动。目前已明确公布2017年固定资产投资目标的省份有22个,累计投资目标超过40万亿元,其中,2017年固定资产投资占2016年GDP比重超过100%的有16个省份,主要为西部省份。据社科院报告预测,2017年全社会固定资产投资将达到67.1万亿元,名义增长8.9%,实际增长8.7%。2017年消费者零售总额将达到36.2万亿元,名义增长9.5%,实际增长8.8%。2017年房地产投资增长有望继续保持5%左右;今年受新兴城镇化、一带一路相联系,建设任务大量增加,基础设施投资有望继续保持;而随着PPP的实践也在推进,基础设施投资今年也会保持较快的增长态势。另外2月中国制造业PMI为51.6%,比上月上升0.3个百分点;2月建筑业商务活动指数为60.1%,虽然指数比上月回落1.0个百分点,但建筑业景气度仍保持在高位景气区间。在基础设施和房地产投资的带动下,钢材需求也会保持稳健增长,需求端有所释放,供需关系或进一步转好。

   供应方面,截至2月24日Mysteel调查的全国139家建材钢厂螺纹钢周开工率为63.9%,周环比增加2.0%;周产能利用率58.2%,周环比增加2.3%,年同比减少1.1%,比2016年均值低10.5%;线材周开工率为61.5%,周环比增加0.6%;周产能利用率49.6%,周环比增加0.4%,年同比减少8.3%,比2016年均值低12.1%。从数据来看,钢厂开工率虽然有所增加,但产能利用率仍然处于较低水平。据我网数据模型测算,3月2日螺纹现货成本为3090元,吨钢盈利为823元/吨;热卷现货成本为3260元/吨,热卷盈利为628元/吨。考虑到当前钢厂利润丰厚,且厂库连续2周下降,在全国严打中频炉事件背景下,高炉厂或加速复产节奏。3-4月份是钢厂产量释放的高峰期,产量或有所释放,供应端压力逐渐显现;不过由于中频炉厂家面临关停,短期或将造成供给端预期收缩。

    环保方面,随着近日两会的召开,受国家限产政策影响河北地区钢企生产将受到更严格的环保要求。3月1日至3月15日,邯郸市对一批重点行业实行采暖季错峰生产;两广地区为响应国家去除落后产能及中频炉等政策,多数企业全面停产、关停,2日起所有中频炉开始拆除,由市委市政府督办。虽然唐山限产利多成材,利空钢坯。但限产信息仍然有炒作成分,短期环保题材仍将持续对钢价形成支撑。

    其他方面,对于钢厂,3月初沙钢、河钢集团上旬出厂价大幅补涨,对市场有挺价作用。钢厂方面对于后市仍然看好,但前期过快拉涨并不利于成交,另外一旦中频炉资源全部退出历史舞台,二、三线资源对于一线资源价格的制约性将有所减弱减弱,不利于发改委及钢协倡导的钢材价格健康平稳运行;贸易商方面,现在的涨跌幅度以及价格基数都较2015年低点翻了一倍,资金的成本风险也在加大,商家的心态也将变得愈发小心谨慎。

综合来看,笔者认为两会期间钢材价格或将继续震荡偏强。不过近期期货走势宽幅震荡,钢坯价格也摇摆不定,好在环保加码以及库存进入消化阶段,钢材需求旺季下,供需关系或继续转好;值得注意的是,目前钢厂利润处于高位,两会过后限产政策结束、高炉复产加速以及价格过快拉涨带来的风险也将引发市场出现快速回调。