3月份带钢市场或高位震荡

时间:2017-03-06 15:25 来源:未知 作者:admin 点击:次

 

概述:2月份虽然只有二十八天,而且春节假期还影响了多半的交易时间,但从结果来看,并没有影响钢市的疯狂表现。据Mysteel跟踪,截止月末,全国窄带均价月度环比上涨270至3668元/吨,中宽带均价月度环比上涨194至3777元/吨。从两者上涨幅度来看,2月份窄带涨幅明显大于宽带,这也是前期中宽带拉涨过快的一种“回归”。而接下来的3月份,随着市场下游需求的启动,供需端将展开真正的较量,这也让3月份市场走势充满。了不确定性。而两会环保升级同样对市场产生着较强的预期。那么3月份市场能否延续强势?下面首先回顾一下2月份带钢市场面临的问题,看看能否从中得到3月份行情发展参考

 

一、带钢出口形式分析

 

国内带钢市场虽然主要消费地为国内市场,但是出口的形式的好坏也对国内现货市场产生着一定的引导作用。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。

 

1、热轧窄带钢出口变化

 

2016年1月份热轧窄带钢出口量为3.46万吨,环比大幅上涨52.4%,同比大涨了71.2%。出口量的大幅上升,有时间周期积累的原因,但也反映出了出口市场的向好,对于国内市场也是一种正向支撑。不过随着国内价格的持续升高,出口价格优势逐渐缩小,估计未来很难保持大幅的增长。

 

图1:2009-2017.1月热轧窄带钢各月出口量 

 

2、冷窄带钢出口变化

 

2017年1月全国冷轧窄带钢出口2.04万吨,环比上升了10.86%,同比上升了0.5%。从冷轧的表现来看,今年出口继续增长,但是增速转弱。从1月份的数据看,不及热带增长。不过这与冷带价格高企不无关系,同样和热轧带钢一样,未来也将面临出口价格优势不再的境况。

 

图2:2011-2016.11轧窄带钢各月出口量 

 

二、2份国内热轧带钢市场回顾

 

2月中旬以前,市场受到春节假期效应的影响,市场犹豫中出现了反复震荡的走势,不过进入下半月,市场风云突变,环保风、去产能等因素叠加,期货、现货市场相互推动,使得各品种钢材价格再创新高,带钢依旧有着领头羊的作用。具体来看,窄带方面:1月底时候全国窄带均价在3398元/吨,同时唐山窄带价格在3110元/吨,两者相差288元/吨;而到了2月底,全国窄带均价上涨至3668元/吨,月环比上涨了270元/吨,同时唐山窄带价格在3500元/吨,月环比大涨390元/吨。两者相差168元/吨。价差的缩小,表明了北方市场在此次涨价潮中,又担负起了“发动机”的作用。中宽带方面:1月底的时候,全国中宽带均价3568元/吨,同时天津中宽带价格在3420元/吨,两者相差148元/吨。而截止2月底,全国中宽带均价上涨至3777元/吨,月环比上涨了198元/吨,同时天津中宽带价格在3680元/吨,上涨了260元/吨,两者价差缩小至97元/吨。从窄带和中宽带北方价格与全国均价出现明显缩小的状态看,北强南弱的格局又一次形成,这也就意味着南北价差的缩小,对于资源流通并非利好。

 

1、从钢坯市场看带钢市场

 

图3:2009-2017.2月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图 

 

(带钢价格与钢坯价格密切相关,每次研究带钢,必须要关注钢坯和带钢间的关系,两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。)由图3来看,2月份145带钢和钢坯价格双双呈现出了冲高态势,价格恢复到了2012年下半年的水平。而价差方面同样也达到了300元/吨以上,可见生产企业在这波拉涨中“受益匪浅”,利润的高企必然带来企业生产积极性的提高,产能利用率的上升。这也将考验未来下游需求的增速。

 

2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场

 

从2月份“华北带钢会议”结算价格来看,依然保持着规格细化的调整节奏,不过宽窄规格间的价差在缩小。具体结算为355以下3220;360-420结3250;500以上3390-3470,现金含税;3月指导价格:窄带3600,宽带3850现金含税,承兑加70。结算价格来看,较上月上涨了100元/吨,结算价格的上调,预示着贸易环节的成本等幅度的上升,不过从当前市场的价格水平看,商家盈利面较大。

 

图4:窄带价格与华北带钢会议结算价对比图 

 

3、从国内主要区域价差情况看带钢市场

 

图5:2012-2017年2月热轧窄带钢价格走势 

 

图6:2012-2017年2月热轧中宽带价格走势 

 

从图5-6表现的价格走势来看,国内市场窄带、中宽带价格各地走势相同,节后均呈现出了大幅上涨之势,不过随着价格的上涨,区域性差异不断显现,南北价差也由接近300元的水平,逐步回落到了200元以内,价差的缩小,意味着南方商家采购积极性下降,利润的缺失乃至倒挂将会对未来一段时间北方的价格形成压制。而各地市场库存普遍偏高,如果3月份需求难以放量,那么带钢价格存在着一定的下行压力。

 

4、从下游市场看带钢市场

 

图7:2011-2017.2月145带钢与脚手管走势图 

 

从图7来看,以唐山市场为例,2月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格涨跌依旧同步,不过两者价差缺在缩小,显示出了下游动力衰退更加明显,尤其是到了下旬以后,145带钢价格的快速拉涨,脚手架由于下游需求还未释放,价格上涨缓慢,又出现了倒挂状态。不过这种状况相信在3月份能够得到一定的扭转。截止2月末,唐山25家145带钢厂30条带钢线中,16条检修或停产,影响产量19.67万吨,产能利用率为51.13%,较上月末上升了18.01%,产能利用的上升,一方面是由于春节时间的影响,一方面是钢厂利润大幅的上升的刺激。

 

图8:2012-2017.2热轧带钢与焊管价格走势图 

 

通过图8可知,在近年来,232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。而2月份的两者价差多数时间又回到了200元/吨以内,虽然还在相对合理的空间,但是利润空间已经大大缩减。对于未来带钢的价格的支撑力度较小。而截止2月末,唐山20家232系列带钢厂28条带钢生产线中,9条带钢线检修或停产,影响产量16.66万吨,产能利用率为69.95%,较上月末基本持平。这反映出了232以上带钢企业稳定性,资源供给持续稳定,未来需求的变化,估计会对家产产生方向性的作用。

 

三、3月份带钢市场或高位震荡

 

2月份钢价再创去年以来的新高,各品种利润空间都在不断加大。据Mysteel跟踪,截止2月末,钢材综合价格指数月环比上涨7.34%。分品种看,长材价格指数上涨11.29%,扁平材价格指数上涨3.09%。而原料价格指数亦是大幅上涨,铁矿石综合价格指数月环比上涨11.59%,其中进口矿价格指数上涨10.89%,国产矿价格指数下跌12.75%。从成材与原料价格看,原料涨幅明显高于成材,可以说一定程度上成本有所上涨,但这并不足以支撑钢价的大幅上涨,更多的原因还是来源于信息的炒作预期。而3月份还会不会延续这种强势格局呢?下面笔者做一下几点分享,供大家参考。

 

第一、产能增幅不大,支撑钢价。截止2月末,全国163家高炉钢厂的产能利用率为82.68%,同比也才高3.27个百分点,还不及2016年的平均值83.63%。尤其是,生产灵活性极高的短流程企业,产能利用率在节后回升幅度也非常有限,23日也才达到14.76%,远不及去年同期的20.44%。

 

第二、钢厂定价权强势依旧。近期钢厂定价明显占据上风,对市场价格指导意义重大。从钢厂库存可以看出,截止24日,5大品种样本钢厂库存是614.84万吨,同比减少21.8万吨,连续两周分别以78.69万吨和74.88万吨的幅度下降,且同比是降低了3.4%,这是近年来少见的,说明钢厂的营销几乎没有压力。这给钢厂挺价、提价提供了基础。

 

第三、省会库存偏高,压力不容小觑。截止月末,5大品种社会库存1642.92万吨,同比增加了380.36万吨。而带钢的重要集散地唐山市场也有近百万吨的库存水平,这些库存的消化需要时间,同样也需要未来下游需求的增量。因此,对于未来价格走向也会产生重要的影响。

 

第四、成本虽升高,但利润依旧丰厚。随着铁矿石的快速上涨,钢厂成本都有一定幅度的增加,但是与当前钢厂的利润相比仍然是小巫见大巫。据MRI的模型测算,全国钢厂螺纹钢、中厚板、热轧、冷轧吨钢利润分别达到689、495、595和1036元,钢坯吨钢利润也在550左右。而带钢企业利润同样较大,长流程带钢企业利润能达到700元/吨左右,因此,高利润的环境中,调整的空间也会加大。

 

综合来看,3月份带钢市场面有压力也有动力,金三银四的季节,需求的启动,有着对强势行情预期。北方市场的环保政策力度加大,对资源供给带来的正向预期仍会被放大。虽然2月份价格出现了快速拉涨,技术上存在获利回吐的需求,但是纵观行业周期及心态预期的强势,笔者估计3月份调整也将是一种高位震荡,强势调整,下行空间并不是很大。